騰訊控股今日發布2023年第一季度財報。財報顯示，該公司第一季度營收1499.9億元，同比增長11%；凈利潤285.4億元，同比增長10%，非國際財務報告準則下，凈利潤325.4億元，同比增長27%。
財報發布后，騰訊董事長兼CEO馬化騰、總裁劉熾平、首席戰略官詹姆斯·米歇爾（James Michelle）及CFO羅碩瀚等公司高管召開了財報電話會議，解讀財報要點，并回答分析師提問。
以下即為本次電話會議分析師問答環節主要內容：
花旗銀行分析師Alicia Yap：恭喜本季度強勁的業績。我的第一個問題與騰訊的游戲業務有關。我看到本季度騰訊的一些經典游戲人氣大幅復蘇，并實現了創紀錄的收入增長。根據目前的觀察，相比疫情前的游戲用戶行為，管理層認為當前的用戶行為、消費頻次以及付費意愿是否有任何顯著變化？本季度我們看到的這種人氣復蘇是否歸功于騰訊積極有效的營銷活動？還是說更像是整個游戲行業的普遍現象？
我的第二個問題有關騰訊的企業服務。近日我們看到部分業內競爭對手主動降價，管理層對此有何看法？此舉將如何影響騰訊未來的規劃？
詹姆斯·米歇爾：游戲業務方面，您所提到的“經典游戲”其實我們更愿意稱之為“常青游戲”。如果大家仔細觀察騰訊旗下的游戲產品組合，不難發現我們許多最成功、規模較大的游戲，包括《王者榮耀》、《英雄聯盟》、《穿越火線》、《穿越火線手游》、《和平精英》、《絕地求生手游》、《暗區突圍》等等，都歸屬于競技游戲垂類。這些競技游戲往往以團隊為基礎，有著公平性、平衡性的特點，往往玩家可以玩上數年或數十年。上述特點已經是不爭的事實，業內其他團隊競技游戲情況也都與此類似。
那為何一季度游戲業務表現出色？我們認為其背后原因主要在于我們為玩家提供了引人入勝的內容。正是由于游戲內容吸引人，玩家才愿意投資——或是付出時間，或是付出金錢，或是二者兼而有之。而更多的資金便會為我們帶來更多的收入。至于說業務表現出色是否與我們推出的營銷活動有關，我們一直都在宣傳虛擬皮膚。隨著時間的推移，我們對業務時間線愈加熟悉，在何時推出合適的皮膚我們已經愈加擅長——可以說這項業務變得更類似于“限定奢侈品”，比如為了配合農歷新年，我們會適時推出虛擬皮膚；五一假期、暑期等等都會有相應限定皮膚上架。所以，我認為這種出色表現會成為長期持續的趨勢，而非單季度的“曇花一現”。
關于相比疫情前游戲用戶行為是否發生變化，就目前來看我們沒有看到顯著變化。公平來講，疫情三年期間，雖然中國的經濟形勢喜憂參半，但用戶購買力從總體上看是有所提升的。未成年玩家市場的削弱并不會影響老玩家的消費能力。因此相比疫情前，隨著我們高質量內容的增加，玩家更愿意也更有能力提高消費，這是自然而然的事情，特別是在常青游戲方面。當然騰訊旗下還有許多其他類型的游戲，比如內容驅動型游戲等。目前我們也在積極提升騰訊在其他類型游戲中的競爭地位。但就本季度而言，強勁表現要歸功于剛剛提到的大型常青游戲。
企業服務方面，你提到騰訊的云服務以及行業降價對我們的影響。總體而言，業內降價對騰訊整體的影響并不顯著。騰訊云服務營收僅占公司總營收的中個位數百分比。大家仔細觀察就會發現，近幾周業內對服務價格的下調主要適配那些長期的預付合同，而這些合同往往是公司與中小型企業簽訂的，而非與大型企業簽訂。
云服務行業的現實是：隨著時間的推移，公司對服務器與帶寬的投入成本會逐漸下降，因此業內選擇下調價格是合情合理的。但目前來看，本輪價格調整對騰訊收入影響大概僅在幾個基點范圍內，所以總體而言影響不大。對騰訊來說，我們認為更重要的是持續提升公司在云服務中的競爭優勢，繼續為用戶提供更好的服務，價格只是服務的一方面。
摩根大通分析師Alex Yao：首先，我看到在騰訊的資產負債表上本季度遞延收入同比大幅增長了18%，相比過去幾個季度的趨勢，可以看到本季度變化很大。能否請管理層為我們詳細分析這背后的原因？在未來的兩到三個季度，騰訊的增值服務與游戲業務收入是否會愈加強勁？
我的第二個問題有關騰訊的金融科技發展。我注意到近日騰訊向部分微信支付用戶推出了分期貸款服務。能否請管理層談一談您計劃何時將這一服務推廣至其他微信支付用戶？騰訊的金融科技業務將帶來怎樣的影響？
羅碩瀚：我想先談一談公司遞延收入的構成。騰訊的遞延收入中包括許多組成部分，比如虛擬游戲道具、商業合作協議、廣告儲備等等，種類復雜繁多。從同比增長來看，（遞延收入的增加）更多是由于本季度游戲業務在現金消費方面表現出色。但是，大家也應當關注遞延收入總額，而不是單一季度的遞延收入，因為有些項目時長可能會超過一年。因此，大家如果看遞延收入總額的話就會發現，公司遞延收入總額值下降了1%；從單一季度來看則增加了17%。因此我建議大家不要只關注其中一項，要將兩項結合來看，才能看到公司整體的實際遞延收入。
劉熾平：分期貸款產品方面，這款產品其實與消費相掛鉤。打個比方來說，如果用戶想要購買高價商品，我們的服務能夠為用戶提供更多選擇，讓他們能夠以分期付款的形式支付商品。目前這項服務仍處于測試階段，我們也并不急于推廣。微信分期貸款的設計與推出是基于一系列原則的，同時這也是騰訊設計金融科技產品所遵循的原則：首先，我們的產品嚴格遵守監管機構規定；其次，我們的產品是用戶的所想所需。我們產品的設計重點在于創造用戶價值——當用戶有明確消費需求時（比如想要購買某件商品時），如果他們有足夠的信譽積分就可以使用分期付款。在某些情況下，分期付款對商家也是利好的。
從風險管理的角度來說，我們非常關注對金融科技產品的風險管控。正因如此，我們并不急于將產品推廣，而是仍在進行試點測試。在大范圍推廣產品之前，我們需要熟悉、了解信用表現。未來隨著時間的推移，我們希望能夠與正規金融機構合作，一道擴大微信分期貸款的覆蓋范圍。總而言之，在逐漸擴大產品覆蓋規模的同時我們也非常關注產品的增長速度。公司會以漸進的速度對產品進行迭代與發展，與此同時注重經驗積累，了解如何高質量、有效地進行產品風險管控。未來我們也將如是管理騰訊的金融科技產品。
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